生猪调控目前已超一年，全国能繁母猪虽有所下降，但因此前投产和整体基数影响，目前已披露数据的 A 股上市猪企中，前三季度过半数出栏量同比仍呈增长态势。
近期，上市猪企陆续披露前三季度出栏量，据财联社记者统计，A 股前 14 家上市猪企前三季度累计已出栏 1.29 亿头，同比增长约 3%。
多数猪企整体出栏量同比增长，仅新希望（000876.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、京基智农（000048.SZ）、大北农（002385.SZ）出栏量同比下降，牧原股份（002714.SZ）较去年持平，过半数上市猪企仍保持两位数增长。其中，增速靠前的正邦科技（002157.SZ）、傲农生物（603363.SH）、克明食品（002661.SZ）、天康生物（002100.SZ）、金新农（002548.SZ）同比出栏量增长分别为 41.48%、37.4%、36.25%、32.18%、32.02%。
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（数据来源：公司公告 财联社记者制图）
自国家产能调控已超一年，根据各上市猪企披露月报，9 月销售单价约 10.5 元 / 公斤左右，同比下滑约 20%。10 月 13 日，全国外三元生猪均价约 10.07-10.10 元 / 公斤，继节前短暂反弹后，价格再次跌落 10 元关口。
配资在线门户卓创数据显示，截至 9 月底，196 家样本企业能繁母猪存栏量为 841.23 万头，同比减少 7.18%。卓创资讯生猪分析师邹莹吉向财联社记者表示，产能去化同比表现较明显，但当下生猪理论出栏量是由 10-11 月前能繁母猪存栏量决定的，彼时能繁母猪存栏量减幅有限，同时 psy 提升，对应现阶段生猪供应充裕。
某上市猪企相关负责人向财联社记者表示，从能繁母猪数据来看，年初到现在每个月能繁母猪去化有一定效果，但对目前供应来说影响还比较微弱，过去这几年整个行业都在提高生产效率，对于去化的效果有一部分的抵消的作用，行业绝对值还比较高，去化需要过程，猪价还是筑底阶段。
猪价长期磨底，上市猪企养殖成本进一步下降，多数猪企成本已降至 13 元以下。根据各猪企披露成本，当前成本领先第一梯队诸如牧原股份、温氏股份、新希望、神农集团、大北农等已降至 12.0 元 / 公斤以下，正邦科技、天邦食品、唐人神等养殖成本在 13 元 / 公斤以下。
需要注意的是，本轮猪周期底部，上市猪企自繁自育成本进一步降低，猪企提升自养比例。根据研报数据，截至 2026 年 6 月末，新希望一体化自养与合作放养存栏比例约为 40:60，自养占比较 2025 年末进一步提升。财联社记者从新希望处获悉，此前放养养殖成本会比自繁自育低 1 元 / 公斤，随着公司饲料优势、苗种以及疫病防控提升，自去年起，自繁自养和放养养殖成本基本接近。
四季度将迎来消费高峰，邹莹吉预测，11 月份生猪市场需求或陆续增加，而随着大猪需求好转、价格上涨，标猪价格或得以支撑；此外，养殖户或有压栏增重表现，等待 12 月份冬至前后出栏，因此 11 月份供应或短时收窄，猪价不乏上涨可能。12 月份生猪需求迎来下半年最高峰，而与此同时，大猪持续释放，且集团在年底有冲量可能，供应增幅或大于需求增幅，猪价或呈小幅下滑态势。
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