（来源：经济日报）杠杆账户是否真实下单
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近期，受市场扰动因素增多、前期获利筹码集中兑现等因素影响，部分公募选择推迟新基金募集截止时间，拉长产品入市周期。当前，在市场主题热点轮动散乱、不确定性抬升的环境下，不少公募选择放缓发行节奏，目的很可能是希望等待新的合适的布局窗口。
证券时报记者注意到，平安基金、南方基金、华泰保兴基金、创金合信基金等多家公募，近期陆续发布旗下新产品延长募集的公告。即便部分板块迎来阶段性上升行情，基金公司也并未急于推动产品快速成立、快速建仓。
例如，虽然最近的农业粮食主题表现强势，但基金公司却并不着急，平安基金宣布将一只农业主题基金募集期延长至9月下旬。除行业主题产品外，部分均衡配置型主动权益基金也同样宣布延长募集期，例如北京某公募两次延长旗下一只新基金的募集时间。
目前来看，延长募集期限已经成为公募基金一种特殊的主动择时手段，调整募集期限的背后，折射出基金公司对于行业与赛道风险收益比的判断。
一个颇具代表性的案例来自上海某公募旗下的消费行业基金——这只新产品原定于今年6月30日结束募集，但彼时市场正上演科技与消费冰火两重天的行情，科技板块活跃度达到高点，消费板块持续承压。若按照原计划完成募集，产品将在7月初开启建仓，或给新基金带来较大的建仓风险。在此背景下，这家基金公司在6月30日发布公告，将这只消费行业基金的募集截止时间推迟两个月，延长至9月4日。
值得一提的是，市场行情瞬息万变，消费板块实际上在7月上旬已经开始回暖。下半年以来，科技股资金虹吸效应逐步弱化，资金回流消费板块的迹象开始显现，多个消费核心指数震荡走高，一批新消费标的走出高弹性行情，部分个股两个月区间涨幅达到50％至90％。随着消费行情回暖，板块的建仓成本可能会不断抬升，上述上海公募再度调整这只消费行业基金的募集时间安排，将原本延至9月4日的募集期缩短至8月10日结束。一延一缩之间，很大程度上体现出基金公司对主题机会窗口的大致判断，具有跟随市场环境动态调整的特征。
上述基金公司延长募集期后又缩短募集期，也只是应对入市风险的一种手段，核心目的在于规避行情极端位置仓促建仓。但市场也存在现实约束：延长募集并不等同于精准抄底，赛道企稳回暖的右侧点位的判断也存在不确定性，一旦行情快速反转，也会出现建仓陷入被动的局面。
业内人士也认为，近期新基金纷纷延长募集期，主要是为基金经理、基金持有人等待更好的买入时点，根源也在于前期部分板块积累大量涨幅，筹码再平衡过程中，市场波动可能会进一步放大。
元股证券:ygzq.hk摩根士丹利基金认为，尽管资源、科技板块轮番有所表现，但当前市场并未走出全面上行趋势。8月以来行情属于存量博弈下的筹码再平衡，并非趋势性大行情，市场成交规模从前期2.66万亿元逐步回落至2万亿元附近，市场预期反复带来上行压力，盈利端呈现结构性改善，但总量修复仍有待验证。市场交易在远期叙事与短期边际变化之间摇摆，行情演绎很难一帆风顺。机构持仓数据显示，公募对消费板块整体持仓处于历史低位，筹码结构具备优势，板块内不少标的已经具备红利属性，在市场风格再平衡的大背景下，消费板块的配置价值正在逐步显现。
面对震荡格局杠杆账户是否真实下单，不少基金经理对于后市的判断也趋于谨慎。易方达新经济基金经理陈皓表示，AI硬件板块上半年积累巨大涨幅，股价已经充分反映大量乐观预期，后续投资难度显著提升，产业进展的阶段性波动，很容易引发股价大幅震荡。展望下半年，内需整体大概率处于筑底阶段，基本面亮点相对有限，市场风格或将走向均衡。在投资实操上，一方面持续跟踪AI产业迭代的真实进展，另一方面将更多精力放在自下而上精选个股，依靠个股挖掘争取组合超额收益。
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