踏空2025科技行情！大成重金引入张天闻，欲弥补多年成长短板

（来源：券业观研君）

公募行业人才分层流动格局持续加剧。最新从业备案信息显示，深耕半导体、AI科技赛道的新生代明星基金经理张天闻，已于2026年6月3日正式入职老牌公募大成基金，结束了离职宝盈基金后的短暂空窗期。

作为宝盈基金曾经的“科技双子星”核心成员，张天闻凭借三年翻倍的硬核业绩出圈，此番跳槽被视作中小公募核心人才向头部平台集聚的又一典型案例。而对于长期深耕价值投资、在本轮科技牛市踏空的大成基金而言，这名科技悍将的加盟，或将彻底重构其权益投研版图，补齐成长赛道的核心能力短板。

风格高度聚焦细分赛道

公开履历显示，张天闻拥有复旦大学金融学硕士学历，入行初期扎根券商电子行业研究领域，先后任职于海通证券、国泰君安，长期深耕半导体产业链研究，具备扎实的产业投研功底。2021年，张天闻加盟宝盈基金，两年后正式执掌公募产品，属于公募行业新生代研究型基金经理代表。

尽管从业年限较短，但其投资业绩远超行业平均水平，堪称新生代中的黑马选手。任职宝盈基金三年间，其在管四只公募产品全部斩获正向高收益，收益表现清一色领跑同类赛道。其中主打科技赛道的宝盈半导体产业A任职收益率高达93.18%，宝盈基础产业A收益率达85.51%，人工智能、生活消费类主题产品收益也均突破50%。

2025年A股科技行情全面爆发，张天闻精准卡位算力、存储、CPO等核心热门赛道，全年产品收益突破50%，同期个人整体投资回报达96.1%，大幅跑赢沪深300指数16.07%的基准收益。

业绩亮眼的背后，是其极致聚焦的投资风格。不同于均衡配置型基金经理，张天闻投资集中度极高，旗下多只主题、泛行业产品重仓标的高度重合，长期锁定海光信息、兆易创新、华虹半导体等半导体核心龙头，依托赛道深度研究赚取产业周期红利，高换手、高集中的操作风格，也成为其快速兑现超额收益的核心逻辑。不过业内也指出，极致押注赛道的投资模式，存在一定风格单一、抗风险能力偏弱的潜在隐患。

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宝盈基金名将批量出走

张天闻的离职并非偶然，而是宝盈基金近年核心权益人才持续流失的最新缩影。这家老牌信托系公募，凭借完善的投研培养体系，持续孵化优质权益基金经理，却始终难以留住核心人才，被业内戏称公募行业“黄埔军校”。

在张天闻离职前，宝盈基金已遭遇多名中坚力量出走。2025年8月，公司唯一百亿级权益基金经理杨思亮密集卸任7只在管产品，随后跳槽至头部公募易方达基金，目前其管理规模已突破270亿元。

除此之外，张仲维、陈金伟、吉翔等多位自研培养的优秀投研人员，近年纷纷加盟景顺长城、鹏华、中欧等行业头部、腰部平台，人才外流已成常态化现象。

人才持续流失的背后，是宝盈基金日渐乏力的平台实力与激励短板。数据显示，2024年末至2026年一季度，公司整体管理规模从808.66亿元缩水至696.64亿元，一年半时间锐减超百亿元，其中核心的主动混合基金规模不足60亿元，权益业务大幅萎缩。

受制于整体规模体量、品牌影响力与渠道资源短板，即便张天闻业绩亮眼，其管理规模也未能实现同步增长，2025年三季度末在管总规模仅20.5亿元，相较2023年末不增反降。

更核心的痛点在于激励机制缺位。行业爆料显示，即便是处于业绩高光期的宝盈核心基金经理，年度税前年终奖仅10万元左右，极具竞争力的业绩表现与偏低的薪酬待遇形成强烈反差。

叠加国企背景带来的薪酬上限约束、职业发展空间有限等问题，使得优质投研人才纷纷选择奔赴资源更优、激励更完善的头部公募平台。目前，与张天闻并称“科技双子星”的容志能仍留守宝盈，其近两年收益高达248%，业内关注度极高，后续是否出走也成为行业热议焦点。

大成基金踏空科技牛市行情

正品配资平台

相较于资源受限的宝盈基金，大成基金作为老牌“老十家”公募，平台实力优势显著。截至2026年一季度末，公司整体管理规模达4848.98亿元，同比增幅超27%，权益、固收、QDII产品线布局完善，其中QDII规模年内实现翻倍增长，位居行业第八位，综合平台实力、渠道资源与品牌影响力远超中小型公募。

但规模稳步增长的背后，大成基金权益投研结构的结构性缺陷愈发凸显。公司长期深耕深度价值投资体系，权益投研资源高度集中，形成徐彦、刘旭、韩创“三剑客”主导的格局，三人合计管理规模超640亿元，占据公司主动权益规模半壁江山，投研体系过度依赖少数核心老将。

投资风格固化让大成基金在市场风格切换中陷入被动。2023至2024年市场震荡下行，其重仓的高股息、低估值消费、央企、资源类标的防御属性凸显，助力公司逆势领跑同业。但2025年A股迎来科技成长牛市，AI、半导体、高端制造等赛道全线爆发，全市场权益基金平均收益大幅走高，大成基金却因成长赛道布局不足、科技仓位偏低，整体主动权益收益排名行业靠后，彻底踏空本轮结构性行情。

核心价值老将的业绩疲软进一步放大短板。数据显示，徐彦、刘旭近一年在管偏股基金收益仅为5.27%、3.26%，大幅跑输沪深300指数23.59%的涨幅。其中徐彦2025年新发产品因保守持仓、重仓医药板块，年内收益告负，管理规模半年缩水近29亿元，价值投资策略在成长主导的市场中明显水土不服。

虽然大成基金已有科技赛道布局，旗下基金经理郭玮羚打造的大成科技创新产品三年收益超340%，2026年管理规模突破40亿元，成为公司科技投研核心，但单名基金经理难以撑起整体赛道布局，且产品市场声量、规模体量仍有较大提升空间，科技投研矩阵存在明显短板。

构建AI+半导体双线科技投研体系

张天闻的正式加盟，精准补齐了大成基金权益投研的核心短板，实现成长赛道的关键卡位。不同于郭玮羚偏向AI应用、互联网科技的投资方向，张天闻深耕半导体底层硬件、算力、存储、光模块等硬核科技领域，两人形成“AI应用落地+半导体硬件底层”的互补格局，搭建起完整的科技成长投研矩阵，彻底打破大成基金单一价值投资的固化格局。

亮眼的人才补位背后，双方的适配磨合难题同样不容忽视。长期以来，大成基金坚守稳健长期投资理念，严控产品风格漂移，追求长期稳定的复合收益，整体投研风格偏保守稳健。而张天闻极致赛道集中、高换手、高波动的激进成长风格，与公司传统投研文化存在明显差异，风格适配、策略兼容将是后续核心考验。

与此同时，如何平衡新旧基金经理的资源分配、如何在稳健风控框架内包容高弹性成长策略、如何避免风格冲突与内耗，将成为大成基金管理层的重要课题。未来张天闻能否依托大成的平台资源、渠道优势，进一步放大投资能力，持续兑现科技赛道超额收益，重构公司权益业绩口碑，仍有待市场长期验证。

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