（来源：商界观察）
中东地缘冲突的持续发酵，正在持续搅动全球大宗商品市场。随着美伊相互袭击、红海航运风险再度升温，市场对于原油供应断裂的担忧快速发酵，国际油价迎来明显上行。与此同时，贵金属市场走出震荡格局，金价守住关键支撑点位后，技术性买盘集中入场，黄金、白银价格同步走高。以往市场时常出现原油与贵金属走势分化的局面，而这一次，在地缘避险情绪与资金技术操作共同作用下，能源与贵金属两大板块走出同涨行情，也让全球投资者持续紧盯中东局势的后续走向。
一、冲突持续发酵，供应忧虑推高国际油价
股票配资证券入口7月21日，国际原油价格迎来显著上涨，地缘风险是本轮行情最直接的导火索。近期美国与伊朗再度发生相互袭击，区域对抗烈度不断上升。紧随其后，也门胡塞武装对外宣布对沙特实施海上禁运，消息一出，立刻让交易员绷紧神经。
熟悉能源贸易的人都清楚，霍尔木兹海峡承担全球大量海运原油运输，一直被视作全球能源大动脉。此前不少海湾产油国为规避波斯湾航道风险，选择把原油转运至红海港口向外输送，曼德海峡成为重要替代通道。一旦胡塞武装海上封锁落地，沙特原油外运的备选路线遭遇阻碍，意味着中东原油出口两条关键航道同时承受压力，全球原油供应随时可能出现缺口。市场立刻开始定价航运中断带来的风险溢价。
除了地缘消息刺激，库存数据同样给油价提供支撑。路透社开展的市场调查显示，上周美国商业原油、汽油库存大概率迎来环比下降。当前全球各国战略石油储备持续消耗，成品油库存缓冲空间不断收窄。一旦中东出口受阻，短期内很难有足够库存填补缺口，进一步放大了市场的焦虑情绪。
从收盘数据来看，纽约商品交易所8月轻质原油期货收盘报每桶84.91美元，涨幅2.02%；伦敦布伦特9月原油期货收于每桶91.01美元，涨幅2.01%。两大基准原油同步站稳高位。对于后市，投资者普遍保持谨慎：短期行情高度依赖中东局势是否进一步扩散；如果各方开启外交斡旋、冲突有所降温，油价的避险溢价会快速回落；但若海上袭击持续增多，油轮通航受阻，油价仍然存在继续冲高的可能性。
二、金价守住四千关口，金银迎来技术性反弹
同在7月21日，贵金属市场一扫前期反复震荡的态势，国际黄金与白银价格同步上行，吸引了不少市场目光。近一个月以来，金价长期在每盎司4000美元关口来回拉锯，多次下探都没能有效跌破这一关键位置，这个整数关口已经成为市场公认的重要支撑线。
在多次测试支撑位之后，市场资金判断下跌空间有限，大量技术性买盘选择集中进场。不少前期做空的资金选择平仓离场，叠加逢低布局的多头资金涌入，直接推动金价快速拉升。截至当日收盘，8月交割黄金期货收报4076.40美元/盎司，单日上涨1.51%，稳稳站稳4000美元上方。
相比黄金，白银的上涨力度更加突出。9月交割白银期货收盘报59.108美元/盎司，涨幅达到3.57%，涨幅近乎是黄金的两倍。白银行情弹性更大，是市场长期存在的特点。一方面白银同样拥有避险属性，能够承接地缘动荡带来的避险资金；另一方面白银广泛应用于光伏、电子等工业领域，工业需求长期形成底部支撑。每当贵金属板块情绪回暖，白银往往更容易跑出更强行情。
很多投资者会产生疑问：油价上涨通常会带来通胀反弹预期，可能迫使海外央行维持偏紧货币政策，理论上不利于无息资产黄金，为何这次原油、黄金同步上涨？当前市场环境相对特殊，中东冲突带来的地缘恐慌占据主导位置。资金一边担心能源断供冲击全球经济，一边需要配置贵金属对冲各类突发风险，双重需求叠加，造就了两大品种同步走强的局面。
三、大宗商品同涨背后，需要警惕行情波动加剧
这一轮原油、金银同步走高，并不是单纯由供需变化驱动，地缘消息主导短期资金流向，市场情绪极易反复，行情波动风险随之上升。
从历史规律来看，地缘冲突催生的上涨行情普遍持续性有限。一旦出现谈判、停火相关消息，此前快速积累的避险溢价很容易快速回吐。当前中东多方矛盾盘根错节，局势走向充满不确定性，任何突发袭击或者外交信号，都可能直接改变大宗商品当日走势，短线投机的风险明显放大。
除此之外，海外货币政策预期依旧是悬在贵金属头顶的长期变量。如果后续能源涨价持续推升通胀数据，市场会重新推迟降息预期，长周期内依旧会压制黄金、白银的上行空间。原油市场同样需要持续观察：高油价会不会抑制全球原油消费需求，最终反向限制价格持续走高。
元股证券:ygzq.hk短期来看，中东局势仍是主导国际大宗商品盘面的核心主线。7月21日原油与贵金属集体上涨，直观反映出全球资本市场对区域冲突外溢的担忧。对于普通市场参与者而言，在地缘消息频繁扰动市场的阶段，切忌盲目追涨。消息驱动的行情涨跌速度快、反转概率高，后续一方面持续跟踪美伊对抗进展、红海航运状况，另一方面留意各国库存数据与海外央行政策信号，才能更好看清大宗商品后续运行方向。
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